原油暴跌(die)引起的成本塌(tā)陷,和棉花大幅(fu)下挫的壓制下(xià)，整🌍體化纖行業(ye)的弱勢格局短(duan)期内很難改變(bian)，PTA期貨近期上漲(zhǎng)主要🌐是由原油(yóu)反彈引發的，考(kao)慮到原油不具(ju)有向🛀上動能♍，PTA上(shang)漲仍⭐然要以反(fan)彈的态度來對(duì)待，且不宜過分(fèn)㊙️高估。

2011年以前，由(you)于國内聚酯需(xu)求增速每年都(dou)在大幅上升，而(ér)國❄️内⭐PTA自給率不(bu)高，PTA生産企業利(lì)潤處于高位。之(zhī)後，在高額利潤(run)吸引下，大量PTA裝(zhuāng)置開始上馬，但(dàn)随着全球經濟(jì)增速下滑和♈制(zhi)造業向東南亞(ya)地區轉移，PTA行業(yè)由供不應求變(bian)爲供給過剩。

目(mù)前，全球一半以(yǐ)上的PTA産能集中(zhōng)在中國，化纖行(hang)業産能嚴重過(guò)剩。2011年以前，PTA生産(chǎn)企業平均負荷(he)都在80%以上，甚至(zhi)長期處⭐于90%的高(gāo)位，但是随着産(chan)能增加，目前PTA企(qi)業負荷大緻在(zài)70%左右🚶，限産保價(jià)隻能在短期内(nei)造成供給不🐆足(zú)的情況🐪，很難從(cóng)根本上改變PTA産(chǎn)能過剩的局面(mian)，産能🔞過剩隻能(néng)通過淘汰落後(hou)産能和行業間(jiān)的優勝略汰來(lái)實現，這需要一(yī)個漫長的過程(cheng)。

原油弱勢緻密(mì)油的興起使全(quán)球原油供給大(dà)幅增加，而由于(yu)全球性經濟增(zeng)速放緩，原油需(xū)求量增速遠遠(yuan)低于⭐原油供給(gei)量增速，導緻了(le)全球原油供需(xu)平衡被打破，原(yuán)🔅油價格大幅下(xià)🙇‍♀️挫。随着原油産(chan)量大幅增加，世(shì)界各産油國均(jun1)不肯🏃‍♂️率先降低(di)自己的産🎯量，全(quán)球原油供給過(guo)剩的問題短時(shi)間内很難得到(dào)🐕解決，這決定了(le)原油跌勢短期(qi)内很難改變，化(huà)工品受成本塌(ta)🌈陷的影響，價格(ge)🔞重心整體下移(yí)。

短期來看，原油(you)受消費旺季影(yǐng)響，有望企穩，但(dàn)是仍然不具備(bei)大幅向上的空(kōng)間，因此，成本支(zhi)撐對于PTA的支撐(cheng)有限。此外，由于(yú)💋前期原油大幅(fú)下挫，下遊企業(ye)對PTA後市比較悲(bei)觀，在買漲不買(mǎi)跌心理的驅使(shǐ)下，補庫意願不(bú)強，原油下跌引(yǐn)起的恐慌甚至(zhi)抑制了需👄求。

棉(mian)花下跌爲了讓(ràng)棉花價格市場(chang)化，國家将持續(xu)數年的收儲政(zhèng)🍓策改爲直補政(zheng)策。随着内外棉(mian)價格的回歸，國(guo)内棉花價格大(da)幅下挫，棉花價(jia)格由去年18500元/噸(dūn)跌至目前的13000元(yuán)/噸，跌幅達到29.73%.由(yóu)于棉花和PTA主要(yao)用做紡織原料(liào)，在替代品同漲(zhǎng)同跌的作用下(xià)，棉花價格的下(xia)挫拖累了PTA的價(jia)格。

造成目前PTA價(jia)格大跌的主要(yao)原因有三方面(miàn)：

首先，PTA行業的産(chan)能過剩決定了(le)PTA價格處于一個(gè)大的下跌趨勢(shì)之☔中;

其次，原油(you)大幅下挫引起(qi)的成本塌陷使(shi)PTA的價格重💛心下(xià)移;

最後，棉花價(jià)格持續走低，進(jìn)一步擠占了PTA需(xu)求。

在這三個利(li)空因素沒有得(de)到根本改善的(de)前提下，PTA價格很(hen)難形成有效上(shàng)漲，即使受限産(chan)保價或者宏觀(guan)數據利好影響(xiang)上漲，也要以短(duan)期反彈來對待(dai)。